聚酯多元醇是合成聚氨酯的重要原材料，在聚氨酯合成中充当柔性软链段的角色，而异氰酸酯与小分子扩链剂构成聚氨酯的硬链段部分。由于聚酯多元醇会影响聚氨酯弹性体分子的软段极性以及软硬态聚集结构，因此，聚酯多元醇的种类、结构、数均分子量等对聚氨酯性能影响较大。根据是否含有苯环，聚酯多元醇可分为脂肪族聚酯多元醇和芳香族聚酯多元醇。

中国（己二酸类型）聚酯多元醇的产能普遍较大，但跟国外的生产流程相比，有自身技术特点的企业很少，大部分企业的产品都为普通型产品，技术水平较低。截止到2023年底，中国大陆共拥有（己二酸类型）聚酯多元醇生产厂家达100家以上，大部分集中在浙江、山东、广东等地区。其中华峰集团与旭川集团，目前是中国最大的聚酯多元醇生产商。

聚酯多元醇需求量：

在脂肪族（己二酸型）聚酯多元醇的市场中，可以分为六大下游领域，分别是鞋底原液、浆料、TPU、CPU、胶黏剂（鞋胶）及油墨涂料领域。在这六大领域里，不同的领域会选择不同系列的聚酯多元醇，例如在TPU领域，目前更多的是使用BDO系列聚酯多元醇。在浆料领域，受成本的原因，主打EG、DEG系列。在鞋底原液领域，早些年用BG系列的比较多，近年来为了降成本，用EG-BG系列的比较多，同时EG，DEG系列的也有。在CPU领域，主要使用BG系列，也有EG-BG系列的。胶粘剂领域，用BG和HDO系列的比较多。涂料领域，用MPD和BG系列的比较多。

2023年脂肪族（己二酸型）聚酯多元醇最主要的应用领域为TPU、鞋底原液和浆料，这三大行业消耗聚酯多元醇的量占到国内聚酯多元醇总消耗量的***%。2023年聚酯多元醇总消费量为***万吨，同比下跌***%，主要是因为下游鞋底原液、浆料两大领域都有不同程度的减少，总产量分别同比下跌***%、***%，另一重要下游TPU 2023年全年总产量为***万吨，同比增长***%。

表1 2019-2023年国内聚酯多元醇各领域消耗表（单位：万吨）

聚酯多元醇原料走势分析：

己二酸：2023年，中国己二酸市场价格总体呈现弱势运行的趋势。年内行业产能扩张到374万吨/年，同比增加34%，市场集中度高，形成多强垄断格局。然终端下游表现一般，出现“旺季不旺”的特点，多套装置的集中投产超过下游消耗速度，场内供需失衡。且年内原料纯苯波动较大，三、四季度纯苯价格偏高位，压缩己二酸行业利润空间，偏高报价下，下游采购对己二酸采购多持观望态度，叠加终端新订单释放缓慢，入市谨慎，国内己二酸行业弱势运行。

BDO：2023年BDO市场价格整体呈现出震荡下跌的态势，年初BDO市场延续22年的低位走势，之后受供应端装置检修、换剂影响，现货量偏紧，BDO重心向上，下游需求端持续维稳跟进，随着场内现货逐渐累库，厂商协调一致降负，供应端支撑偏强，再次利好BDO市场。然后续场内新投产能增多，下游仅PTMEG-氨纶行业支撑稍强，PBT、GBL-NMP等产业链行业利润偏低，厂商开工积极性不高，导致BDO市场一路向下。

乙二醇：23年乙二醇市场运行区间在***-***元/吨。第一季度，乙二醇市场呈现供需矛盾状态，1月，春节因素需求端持续萎缩，港口库存攀升，之后，需求端缓慢复苏，港口库存小幅去化。虽业者前期对经济复苏持乐观态度，宏观情绪高涨，但实际供需弱势预期延续，市场窄幅震荡。3月，聚酯企业开工负荷提升，挤压进口缩量，且海外宏观不稳定因素导致油价重挫，乙二醇在高库存下承压下行，月底相关产品PTA大幅上涨，聚酯端面临成本压力，市场悲观气氛浓郁。。。。。。

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